股票配资网址 最后一刻拉涨停，ETF尾盘异动有何玄机？
截至收盘股票配资网址，今日中证A50指数下跌1.7%，沪深300指数下跌1.8%，创业板指数下跌3.9%，上证科创板50成份指数下跌3.9%。
第八条提出，主要指数成份股主要指数成份股公司应当制定上市公司市值管理制度，至少明确以下事项：（一）负责市值管理的具体部门或人员；（二）董事及高级管理人员职责；（三）对上市公司市值、市盈率、市净率或者其他适用指标及上述指标行业平均水平的具体监测预警机制安排；（四）上市公司出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施。
前一分钟还在下跌，后一分钟直接翻红，随后冲上涨幅榜首位；收盘前最后一刻，直接拉至涨停……ETF市场近日频频上演尾盘异动现象，背后究竟有何玄机？
尾盘“偷袭”频现
近日，部分ETF出现尾盘最后几分钟突然大幅拉升，第二天又转头大跌的蹊跷现象，有的ETF在尾盘甚至“偷袭”至涨停。
例如，一只信创主题ETF和一只跟踪中证2000指数的增强ETF于11月11日尾盘突然直线拉升，前者于14:57涨停，后者于15:00拉至涨停，两只基金收盘价均创基金成立以来的历史最高价。两只基金当天收盘场内交易价格均有所溢价，溢价率分别为3.77%、7.11%。
一只医药主题ETF于11月12日尾盘最后5分钟突然拉升，收涨3.63%，占据全市场ETF涨幅首位，溢价率约3.5%。
一只游戏动漫主题ETF于11月15日收盘前4分钟突然翻红，从跌0.72%逆袭至涨幅榜首位，收涨1.53%，溢价率1.99%。
值得注意的是，上述基金在尾盘大幅拉涨后次日不但未能延续涨势，反而纷纷收大阴线，跌幅均大于3%，有基金跌幅甚至超过8%。
从基金规模来看，在尾盘异动的前一交易日，上述基金规模均不足2亿元，部分基金甚至是规模不足5000万元的迷你基金。
“一般来说，规模较小、流动性较差、做市覆盖不足的基金容易出现异动，这主要是因为场内交易盘较少，有时只需要少量资金就可以把价格拉至涨停或跌停。”多位业内人士对此解释道。
就前文提及的信创主题ETF、2000指数增强ETF而言，前者最后3分钟将其拉至涨停的金额不足百万元，后者拉至涨停的金额只有26万元。
从行情表现来看，当天上述两只基金对标的同类指数ETF均出现不同程度上涨。“很多资金是因为行情比较好来买ETF。”有基金人士分析称，因此，不排除有资金看好此类指数基金，想要买入，但不小心选择了一只小规模产品，使得基金场内价格突然大幅波动。
异动背后有何原因？
为何会有资金尾盘突然以大幅高于正常交易的价格买入？
部分基金行业人士分析称：“不排除有资金下错单的可能，即投资者在交易时不小心敲错价格、数量、买卖方向，进而导致小规模ETF行情的突然变化。”
至于是否可能有资金故意诱多，有基金人士认为，通常最后几分钟拉涨，大部分投资者很难来得及进场，应该不存在资金诱多的动机。
该基金人士还表示，如果想用少量资金去ETF场内拉涨，吸引大量资金去一级市场申购，等到第二天在场内高价卖出套利，这对于流动性偏差的基金而言比较难实现，因为挂高价的卖单可能未必会有足够多的买单接手。
“一二级市场之间的套利往往需要场内折溢价比较稳定，如果不能维持住折溢价，是没办法程序化套利的。”该基金人士表示，像此前行情持续火爆时，一些ETF连续溢价，这个时候才更可能触发程序化套利。
部分业内人士分析称，套利机制的存在可能正是小微盘基金次日出现大跌的原因之一。因为当ETF大涨出现溢价时，资金可以用一揽子股票在一级市场申购ETF份额，然后去二级市场卖出套利，当套利的人变多时，场内卖出ETF的资金会增加，进而加剧下跌，平衡溢价。
“通常，场内ETF溢价很难长期维持。也有可能不是因为套利把价格打下来，而是高价单根本无人接手，交易价格直接回到异动前的正常水平。”有基金人士称，这对于次日涨跌幅是以前一日收盘价为基准的ETF场内价格而言，就会表现为次日大幅下跌。
从上述人士分析来看，ETF尾盘异动似乎更多归因于基金规模小和流动性不足，以及投资者的误操作。
但是，数据显示，部分出现尾盘异动上涨的ETF虽然次日即下跌，但基金份额却是基本都收获了实实在在的增长，且增幅远超同类基金。
以信创主题ETF为例，11月11日收盘涨停次日，这只基金获净申购7800万份，超过该基金前一日的份额总和。基金份额一天实现翻倍式增长，基金资产净值也从前一日的不足1亿元骤增至约2亿元。
Wind数据显示股票配资网址，截至11月20日，全市场1000余只ETF中，超过40%的基金规模不足2亿元。其中，规模不足1亿元的ETF约280只，约占ETF总数的27%。